以下文章来源于实见派，作者量子咨询2

导读：顺丰放弃加盟探索，极兔上市来到了临界点。

前言

极兔在正成为投资者预判的关键因素。如果极兔要增量，那么，价格战就会延续到第三季度。如果极兔要上市，那么，投资市场资本盘会再分流。如果极兔撑不下去，那么，随着极兔自我出清，行业一片大好。如果极兔与拼多多深度绑定，那么，行业出清进程就会加速。

从以上五个观点可以归纳为两点，首先是极兔上不了市的行业走势。然后是极兔上市后的行业走势。因此，行业投资者关注点集中在极兔是否上市成功为界线。

量子咨询认为，随着2023年2月17日,中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则,自公布之日起出台，随着上市门槛的降低，极兔上市是必然的。

快递行业想要了解注册制，首先需要提一下审批制。审批制就是新股上市需要经过审核通过，才能够上市的机制。而注册制，则意味着所有新股上市将不再接受审核，只要满足条件就可以申请上市，这意味着未来会有越来越多的新股上市。因此，极兔上市也不会例外。

从极兔2020年3月国内起网，2021年10月29日以68亿元收购百世快递。2022年极兔打出春晩牌。至2023年4月份日均稳定在约4500～4700万件。2023年5月12日，极兔以11.83亿元全资并购丰网速运。2021底，其估值已高达1300亿元。

上不了市会怎样？

极兔上不了市会怎样，首先是资本机构不用担心投资分流。行业不用担心再次价格战。原因是，极兔上不了市，公募就没有办法进行投资。极兔在“国内花钱”和“国外赚钱”的情况下也不会发动价格战。而且，行业长期价格战本身就是消耗战。对于国内国外同步扩张的极兔来讲，本质上就是在投入与产出之间赛跑。类似于长时间的市场竞争，并不是“急需回本”的投资者想要的短期利益。

据企查查数据显示，极兔自从进入中国市场以来，极兔共经历了三轮融资，整体融资金额约40亿美元，换算成人民币近300亿。事实上，境外投资机构在2023年对极兔的估值在200～300亿美元左右。至此，极兔基本面的总估值高达2000亿人民币。

2022年8月极兔推出了跨境产品“兔旺宝”服务，依托跨境全链路资源优势，针对国内寄至欧美的客户提供价格优惠、时效稳定的跨境轻小件寄递服务，仅海外仓自建面积就达到10万平米。

随着疫情的开放，海外版抖音的“希音”市场需求增速，极兔国际在基础设施上的投入只会越来越多，可以说形成了增速“陪跑”进度。

据极兔官方消息称，极兔国际B2B服务以“端到端的全链路”为战略，提供包括揽收、干线、清关、仓储以及派送等“全物流服务链”环节的全方位跨境物流网，覆盖空运、海运、铁路等多元化国际运输方式，打通了极兔网络从国内到国外的全球物流运输链路。

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如果在2023年上不了市会怎样，极兔大概率会打造更大的全球化品牌态势，从极兔顶层设计的投资风格来看，国内投资者惯用常规思维去看极兔会出现很大的误判。

笔者认为，未来的品牌快递一定是符合“自购土地，自建厂房，自有车辆，自建末端，自有航空，自带线上”六大基础的品牌。原因是，随着“抖音”和“希音”等移动电商的发展，基于移动互联网和移动电商的发展，基于手机实时直播的购物体验需要实时网络的支撑。因此，极兔的全球化扩张是延期上市的主要原因。

上市又会怎样？

上了市又会怎样，目前，极兔仍然处于“弱规模”状态。也可以说一直处于规模化发展阶段。总体上大而不强。因此，投资机构一直在计算极兔把300亿融资什么时间烧完。什么时间上市。

极兔上市之后，首先冲击的是投资市场。虽然说极兔很可能选择香港上市，但是，也不排除极兔会选择其他境外上市的可能。尤其是极兔把国内国外共同打包上市。一来可以向东南亚甚至欧美等私募投资。二来可以增强自身品牌在国际的影响力和背书。因此，极兔上市后，真正发生行业影响力是极兔的市场竞争力，即有钱打价格战。

为什么投资者会认为极兔急于上市，行业内猜测极兔所剩的资金“子弹”不多了。而且，根据东南亚市场的价格战泛滥为评估条件，都认为极兔必须快速上市才能获得持续发展的资金。否则，极兔就会出现“资金”断流的后果。加上极兔起网之初的“亏损三年”的战略，以此为基础预判极兔的“初始投资者的上市套现”布局，必定会逼迫极兔在2023年上市。

实际上，资本市场之所以出现以上评估方式，主要原因还是基于行业“出清思维”在左右预判。

截至目前为止，极兔快递网络覆盖印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡等13个国家，国际物流的业务范围已覆盖亚洲、欧洲、非洲、美洲以及大洋洲的多个国家和地区。笔者预计，极兔在不久的将来，会以开通印度市场为上市时间节点。

极兔收购丰网一方面预示着顺丰放弃加盟网络的探索。同时也预示着极兔上市变得可能。总体来说，此次交易的影响极兔上市市值还需要进一步观察和评估。行业需要关注这个交易是否会对整个快递行业带来多少积极的影响，比如说平台与快递之间的整合趋势，或者是快递与即时配平台之间的整合。

笔者认为，极兔进入2023年以来，服务产品溢价提升好于预期，全网仅剩2.5个省份处在非盈利状态。虽然说有局部的省区有原百世加盟商的市场竞争力较弱。但是，整体大网的市场定价能力已经达到上市要求。

难再价格战

在快递行业，市场竞争是否涨价和降价，头部由中通主导。底部由极兔主导。原因是中通不涨价，谁也涨不了。极兔要降价，谁也跟不了。

极兔是否上市，取决于极兔融资与投资之间的战略性时间耐心。极兔如果上不了市，那么，极兔全网自力更生寻求发展将会带给快递行业一次市场托底的空间。极兔顺利上市，那么，极兔会全力发展海外市场，给国内行业带来一次全球化的发展冲击。

为什么极兔上市还是不上市，都不会重新步入价格战的老路，因为，国内的电子商务平台消费内卷已经压制快递市场的调价空间。反而是国外版希音正在疯狂填补利润市场的空间。

——转载文章，不代表本刊立场

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