本文转载自21世纪经济报道

值班编辑 | 江江

2022年，卤味巨头的日子不好过。

2月13日晚间，周黑鸭发布盈利警告，预期2022年净利润同比下滑超94%。日前，同为休闲卤味的绝味食品、煌上煌也相继发布2022年业绩预告，净利润均出现断崖式下跌。

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今天（2月14日），“周黑鸭业绩大降超90%”一度登上微博热搜前列。

周黑鸭业绩大降超90%

2月13日晚间，周黑鸭国际控股有限公司（周黑鸭，01458.HK）发布盈利警告，预期2022年净利润不少于2000万元，而上年同期净利润为3.42亿元，同比（较上年同期）下滑超94%；总收入预计同比下降约20%，上年同期总收入为28.7亿元，照此估算，周黑鸭2022年的总收入接近23亿元。

对于2022年业绩大幅下滑，周黑鸭发布公告解释称，2022年国内新冠疫情持续反复，消费客流骤降，同时根据疫情防控要求，周黑鸭部分门店在报告期间存在暂时停业的情况，对周黑鸭集团的销售及利润均造成一定影响。此外，原材料价格上涨也导致周黑鸭成本端压力增加，同时，汇率变动导致汇兑损失增加，对周黑鸭集团的利润造成较大冲击。

而在此次盈利预警发布前，周黑鸭还经历了一次股价“大跳水”。1月11日，周黑鸭股价大幅下滑，盘中一度跌超25%，隔日，周黑鸭发布澄清公告，就“周黑鸭给2023年的业绩利润指引只有1.5亿元-2亿元”、高管团队稳定性等市场猜测进行回应。彼时，其称公司业务运营一切正常，高管团队稳定，且近期公司控股股东没有任何处置公司股票的计划。

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图 / Wind

实际上，周黑鸭自2017年以来，业绩就开始走下坡路。

2017年，周黑鸭报告了32.49亿元的收入，归母净利润达7.62亿元。此后的2018年至2019年，周黑鸭的营收勉强维持在30亿元以上，归母净利润则连年大幅下滑。

2020年，周黑鸭的收入锐减约10亿元至21.82亿元，净利润也缩水超六成至1.51亿元。但2021年，周黑鸭收入与净利润双双大幅增长，录得28.70亿元的收入与3.42亿元的归母净利润。

在门店数量上，也是肉眼可见的在减少。据去年上半年周黑鸭发布的中报显示，截至2022年6月30日，周黑鸭共计拥有3160家门店，去年同期为2270家。其中直营门店1342间，特许经营门店1818间。国元证券分析称，近年来，周黑鸭为缓解疫情带来的经营风险，开了较多小而美的门店，单产（可理解为平均消费）相对较低，同时，公司关闭了曾经单产非常高的交通枢纽店，小店仍无法弥补大店关店的收入缺口。

公告中周黑鸭表示，2023年公司将努力实现2亿元的年度利润，并强调，这是一个目标而非预测。但这一利润指引仍远低于2021年3.42亿元的年度利润。

国元证券预计，周黑鸭在2023年上半年的经营仍然会面临较大压力，经营情况与2022年及2021年同期相比仍有较大差距，下半年有望恢复至2021年的平均水平。

鸭脖不香了？

在网上，“年轻人不爱吃鸭脖了吗”等话题引起热议。@21世纪经济报道微博发起的“你觉得周黑鸭好吃吗”的投票显示，认为“不好吃”的占比最多，为38%。

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除了口味，还有不少网友吐槽“太贵了”。

在某外卖平台App上，周黑鸭销售的微辣鸭脖、锁鲜辣脖均为一份38.9元(300g)，绝味销售的招牌鸭脖一份22.9元(210g)。

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另据媒体此前报道，记者探访广州市三家休闲卤味巨头的线下门店。就部分消费者提到的鸭脖单品而言，周黑鸭销售的微辣鸭脖、五香辣脖均为一份26.9元(200g)，绝味销售的招牌鸭脖一份22元(250g)，煌上煌的酱香鸭脖一份24.9元(250g)。粗略估算一下，一斤鸭脖最便宜也要44元，最贵的快68元了。

其他鸭货的价格也不便宜。比如，绝味的鸭肠每斤约98元、鸭舌约198元，素菜将近30元；周黑鸭的鸭锁骨每斤约75元、鸭掌约77元；久久鸭的鸭腿每个10元、鸭头8元。随便买一点解馋，几十块钱就花掉了。类似的吐槽在社交平台上还能搜出来很多。

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此前，“年轻人为何不爱吃鸭脖了”这一话题曾登上微博热搜，有不少年轻消费者在话题中留言“并不是不爱吃鸭脖，而是吃不起”……网友纷纷表示，不买品牌鸭脖的原因，主要是价格越来越贵。

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休闲卤味巨头集体失速

无论是品牌影响力还是渠道门店，绝味、周黑鸭和煌上煌一直牢牢站稳前三的位置，也被称为卤味市场的“三巨头”。

而2022年，三巨头的日子都不太好过。

绝味食品1月份发布的业绩预告显示，预计2022年公司净利润为2.2亿元至2.6亿元，同比下降73.49%至77.57%。扣非净利润2.5亿元-2.9亿元，同比下滑约60%至65%。

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绝味食品披露的业绩下滑原因，与周黑鸭基本一致。公司表示，2022部分工厂及门店暂停生产与营业，对公司销售收入及利润造成一定影响。且公司期间加大了对加盟商的支持力度，导致销售费用增加较大。而原材料成本上涨幅度较大，对毛利率造成负面影响。

A股另一家卤味食品企业煌上煌业绩预告显示，2022年公司预计盈利3000万元至4000万元，较上年同期下降72%至79%，扣非净利润预计下滑超过90%。

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煌上煌披露的信息更为具体，一方面，疫情期间人流量的下降，使得公司门店的单店收入一直未能恢复。2022年，煌上煌门店数量首次出现负增长，公司肉制品业营收同比下降了16%。米制品业务则受经销、团购等渠道订单量减少及生产能力不足影响，营收同比下降18%。

从门店数量来看，截至2022年6月30日，周黑鸭、煌上煌、绝味食品国内门店分别为3160家、4024家（肉制品加工业）、14921家。绝味食品门店数量尚遥遥领先。

消费者的选择不只有鸭脖

卤味市场门槛本身不高，越来越多的新势力正在“跑步”进场。卤制品一般可以分为佐餐卤制食品、休闲卤制食品和新式热卤。

佐餐卤制食品的消费人群以组建家庭的人群为主，满足了家庭成员佐餐消费的饮食需求，代表品牌有紫燕百味鸡、廖记棒棒鸡等；

休闲卤制食品的消费人群多为年轻女性，作为休闲零食满足了寻求轻松愉悦、自我奖励的需求，代表品牌有周黑鸭、绝味、煌上煌等；

而新式热卤消费人群侧重于更为年轻的Z世代，主打新鲜、现卤现卖，门店选址主要在购物中心及热门商圈内部，满足了逛吃消费、寻求自我愉悦的需求，代表品牌有盛香亭、研卤堂、卤大妈等。

三大巨头遭遇的流年不利，并不妨碍我国卤制品行业的发展。艾媒咨询的数据显示，2021年中国卤制品行业规模达3296亿元，预计2023年将达到4051亿元。

逐渐增大的市场，也吸引了不少新兴品牌入局。据天眼查不完全统计，在2021年，有21家卤制品企业发生25起融资事件，包括主打线上零售的王小卤、馋匪，新式热卤品牌的盛香亭、卤大妈、研卤堂，预制卤味品牌菊花开等。

这些品牌的崛起，绝味食品、周黑鸭、煌上煌“三足鼎立”的格局或将生变。

周黑鸭，暴降超94%