来源：投资界

作者：周佳丽

VC还在抢连锁面馆。

投资界独家获悉，兰州牛肉面品牌——陈香贵已完成新一轮过亿元融资，由正心谷资本领投，云九资本跟投，老股东源码资本和天使投资人宋欢平继续加持，泰合资本担任独家财务顾问。

执掌陈香贵的，是一位在餐饮江湖闯荡20余年的创业老兵——姜军。早年间，姜军在顶新集团旗下德克士8年的职业生涯，打下了西式快餐管理方法的坚实基础。随后的十多年里，他曾打造多家连锁餐饮品牌。2020年初，陈香贵在疫情中诞生，不到一年半的时间里，已经在上海、苏州、南京等地开出了超50家门店，成为兰州牛肉面里目前开店数量最多的品牌。

这门“不性感”的生意不断吸引着投资人涌入：7月以来，和府捞面、遇见小面、五爷拌面等品牌大额融资一笔接一笔，红杉中国、高瓴创投、源码资本、凯辉基金、险峰长青、高榕资本、挑战者资本等知名机构纷纷布局。同时在新茶饮、炸串小吃、中式烘焙等细分赛道的狂热带动下，餐饮终于走进主流VC基金的视野中来。

陈香贵新一轮融资：

金额过亿元，投资方两天拍板

连锁面馆又一笔亿元融资诞生了。

投资界独家获悉，陈香贵已经完成超亿元A轮融资，由正心谷资本领投，云九资本跟投，老股东源码资本和天使投资人宋欢平再次加持。对于上述融资信息，本轮资方均证实“属实”。

公开资料显示，陈香贵首家门店开于2020年3月，公司主体“上海陈香贵餐饮管理有限公司”注册于2020年7月。发展至今，陈香贵共完成3轮融资，其中天使投资人宋欢平在创立之初的天使轮融资中便给予了数百万元的资金支持。据悉随后的2020年底，源码资本押注陈香贵Pre-A轮融资。

投资人为何看上陈香贵？正心谷资本董事总经理顾哲向投资界透露，餐饮行业是正心谷资本自19年下半年开始关注的赛道，核心原因是互联网、购物中心、供应链和人才体系推动下的品牌机会的出现，用户选择方式的变化。正心谷也一直在火锅、快餐、酒馆等领域积极的寻找合适的投资标的。

陈香贵是正心谷资本投资组合中比较少见的早期项目之一，“核心原因还是赛道和公司都符合正心谷在餐饮行业里面的投资标准，即便这个案子对于正心谷来说相对偏早期，但我们还是觉得这个赛道非常值得提前布局”，项目负责人张恺说。

张恺进一步分析，餐饮的一大机会在于传统菜系的改良，因为其更有生命力；兰州牛肉面赛道本身就是一个庞大的市场，同时这个品类不需要市场教育，有足够强的生命力，是标准的“有品类无品牌”赛道。在深度调研后发现，姜军和陈香贵把正心谷资本所关注的核心指标都做到了高于行业的水平，“一个80分的状态”。

陈香贵，是云九资本投出的第一个线下餐饮项目。曾投出好特卖、BA饰物局、Knowin的云九资本执行董事王亮，一直紧密关注着shoppingmall业态。一次偶然的机会在商场招商处听到“陈香贵排队很爆”，于是开始对这一蕴藏着巨大机会的赛道展开调研。在好友宋欢平的介绍下，王亮与姜军见了一面，“见完我们就决定要投了，从见第一面到打出第一笔意向金仅隔两天”。

云九资本创始合伙人曹大容道出了他的逻辑：“我们消费投资的一条重要路径是去探索下一代的年轻人他们会选择什么？沿着这条路径我们已经有了一些项目的布局，陈香贵也是。相比传统面馆，陈香贵的店面更加年轻化，且对于商场、写字楼里的年轻人来说，为他们提供了一种更高性价比的餐饮选择，市场潜力巨大。且兰州拉面品类深入人心，同时易于标准化和推陈出新，具有很强的生命力。而对企业的系统性管理，是我们认为做成这件事的一个核心点。陈香贵的创始人在餐饮企业管理方面积淀了多年经验，我们相信他可以做出能够重新定义品类的品牌。”

天使投资人宋欢平从陈香贵两家门店一路陪伴至今，他表示：“一直觉得陈香贵的发展是创始人价值观和团队组织力的实践，对专业团队尊重、放权、分利，是能够又快又好发展的主要原因。做一个火的品牌容易，但做一个长期稳健发展的品牌非常困难，需要创始人有很大的定力和耐心。目前团队聚集了餐饮行业很多成熟人才，低调克制，专心产品和服务，又努力又可爱，让我非常尊重和爱护。”

80后餐饮老兵做牛肉面

一年开50家店，还带出兰州“放哈”

陈香贵到底有何来头？

1999年，19岁的姜军正式加入顶新集团旗下品牌德克士，在此后的8年时间里，他从前端运营到后端管理以及上游供应链等各个维度做了个遍，积累下西式快餐管理方法的系统经验。

离开德克士，姜军一路往南来到上海，在一家连锁火锅品牌任职运营端重要岗位。2010年，热衷于餐饮行业的他终于踏上了创业征程，做了一家川菜品牌，三年开出了3家门店，单店面积500-800平米。随后的几年里，姜军还经手一家海鲜自助品牌和酸菜鱼快餐品牌，曾一度开到18家门店，在上海颇有名气。

时间来到2020年初，一场突如其来的疫情让整个线下实体按下暂停键，餐饮行业尤其清冷。可在冷清中，酸菜鱼门店两边各开出的面馆生意却异常好，门店面积、租金相仿，但却能多做30-40万元的营业额，问题出在哪儿？中式快餐场景是刚需且高频，讲究产品丰富，酸菜鱼品类显然太过于单一，很难支撑长期经营。

这让他大受启发，经过长期观察。在看到兰州牛肉面市场的散乱后，这么大体量的品类却没有一个像肯德基麦当劳这样的连锁品牌，甚至还处于非常落后的类家庭作坊式的管理阶段。如何打出品牌，跑得又快又好？那就一定要具备肯德基、麦当劳式管理体系。基于此前在西式快餐和中式餐饮多年的打拼，也为陈香贵注入了连锁管理的基因，让兰州牛肉面这个大品类，不再是家庭试的经营，而是用连锁餐饮的体系去经营和管理。

彼时，市面上已经出现多家兰州牛肉面品牌，姜军进军兰州拉面的念头遭到了身边朋友的劝解和反对。迎难而上，在疫情间姜军率队生产自救，于2020年3月将原有的两家一人食酸菜鱼门店翻修成了兰州牛肉面门店。同年7月，陈香贵正式面世。

从门店菜品来看，陈香贵的SKU在25-28种之间，且每2-3个月上一次新，覆盖了牛肉面以及烤串、豆皮等小吃品类。值得一提的是，姜军还把兰州地道饮品——放哈带出了兰州，进一步将西北人文融合进陈香贵品牌中。放哈是什么？据悉，在兰州年轻人中有俗语：吃牛大（牛肉面）喝放哈，到了兰州吃一碗地道的牛肉面再喝一杯独特的放哈甜醅子奶茶，才不虚此行。

陈香贵来势汹汹。投资界了解到，今年以来，陈香贵从2020年一月一门店的节奏，提速到现在每月新开12-15家门店。如今，陈香贵已经在上海、苏州、南京等地开出了超50家门店。从窄门餐眼的数据来看，在同一品类品类中，仅成立一年的陈香贵总体评分、单店评论数，以及门店数量均位居前列。

VC盯上一碗面，红杉高瓴都来了

“再不投就晚了”

一碗面彻底引爆了VC/PE圈。

不久前，和府捞面宣布完成近8亿元E轮融资，创下了今年以来国内连锁面馆行业的最高融资纪录。至此在不到一年时间，和府捞面已经两次连续融资近13亿元人民币，引得CMC资本、众为资本、腾讯投资等机构争相押注。

紧接着，中式快餐品牌——遇见小面也迅速官宣完成超1亿元新一轮融资，距上一轮披露仅过去三个多月时间。现在，遇见小面投后估值已涨至约30亿元，约为前一轮的三倍，身后投资方浮现碧桂园创投的身影。另一强劲玩家——五爷拌面也颇受追捧。继2021年6月，五爷拌面宣布完成了“餐饮界最大一笔”A轮融资3亿元后，近日又获得了高瓴创投的A+轮投资。

兰州拉面，无疑成为今年最火爆的消费投资热点之一。一位餐饮业内人士透露，目前上海确实兴起了一股兰州拉面创业潮，“未来每月至少将会有70-80家的兰州拉面馆开出，上海内环以内每一家购物中心至少有一个兰州拉面的品牌”。

拉面新贵们正在崛起。在这个细分赛道里，涌现出了陈香贵、马记永、张拉拉等品牌，它们纷纷成为VC圈炙手可热的标的。投资界从知情人士处获悉，兰州牛肉面品牌马记永新一轮融资已经完成，估值10亿元，挑战者资本、险峰长青、红杉中国入局。

这背后是VC对餐饮的信心重燃。很长一段时间，餐饮业一度被认为与资本无缘。分析来看，因为餐饮行业门槛低，高度分散，高度竞争，也存在高风险——速生速灭，很难形成垄断。加之其财政不透明，管理不规范，常常被认为不够sexy，因而不受投资圈看好。与此同时，好的餐饮企业，大多不愿意接受股权投资。这也是餐饮行业资本化道路上存在已久的一个死穴。

2020年初的疫情后，遭受重创的线下餐饮因现金流紧缺，对资本的认知开始发生转变。曾放言永不上市的西贝创始人贾国龙，也悄然间放下了对资本的戒备，“我改口了，如果有合适的时机，我们会选择资本投资西贝”。

餐饮重回VC视野。在正心谷资本董事总经理顾哲看来，相较于两年前，现在餐饮投资的确很热，但还处于一个早期快速发展期的状态。云九资本执行董事王亮也认为，餐饮的投资刚刚开始，远还未到最热的时候，“现在还有很多基金没有出手，我判断现在还处于风口和餐饮资本化的早期”。

不过也有专注消费的投资人担忧，现在的餐饮估值太猛，“甚至有点看不懂”。王亮判断，目前兰州拉面的估值体系还在基本面范围内，后面一定还会继续往上涨。顾哲建议，餐饮行业有一套归属于这个行业的循序渐进的法则，不会像互联网那样爆发式的增长，长跑才是根本。投资机构应该有自己的理性思考，不要盲目跟风。

餐饮投资风潮正呼啸而来。不止一位投资人向投资界预言：未来两年，在香港上市的餐饮企业或将达到十家，随着这些企业上市，餐饮投资将更加活跃，有望批量出现一批百亿人民币市值以上的巨无霸。

在这样的愿景下，当前似乎成为餐饮投资的最好周期，同样也是非常紧迫的时间窗口，“如果再不投可能就晚了。”有VC投资人如是感叹。

独家|陈香贵新一轮融资，估值近10亿