中式快餐第一股即将诞生。

总第 3048 期

餐企老板内参戴丽芬 | 文

这个直营中式快餐老大

估值达47.5亿元

昨晚，乡村基正式向港交所递交招股说明书。

1996年，李红和丈夫在重庆解放碑开了第一家餐饮店。当时他们没有想到，如今，这个店已经成了中国最大的中式快餐企业，估值达到了47.5亿元。

招股书显示：2021年前三季度，乡村基营收从2020年同期的21.89亿元增加56.4%至34.24亿元，超过了2019年和2020年的全年营收数据。

从门店数量上来看，截至2021年9月30日，乡村基两大品牌（乡村基和大米先生）共有1145家直营餐厅。其中，乡村基餐厅602家，大米先生餐厅543家。

大米先生作为公司的第二曲线，一方面“焕新”了品牌，另一方面，则是乡村基打下一线市场的新武器。

无论是大米先生，还是乡村基，都是“现炒快餐”的引领者。两个品牌不同的是，乡村基主要是以商圈及家庭社区餐饮为主，而大米先生主要以白领快餐为主，聚焦工作餐。

大米先生在营收占比上占据的比重日渐提升。2019年和2020年，乡村基品牌在餐厅经营所得收入总额的占比分别为63.7%和62.9%，大米先生品牌的占比则为36.3%和37.1%；而在2021年前三季度，乡村基和大3米先生的占比已较为接近，分别为54.1%和45.9%。

由于定位不同，乡村基的门店模型也不同。从日营收数据来看，乡村基在2021年单店日营收是1.2万元左右，大米先生也类似。

值得注意的是，大米先生在2021年的日均翻座位已经达到了4.2，较之于2019年的3.3，取得了很大的突破。

二战资本市场

其实，早在2010年，乡村基成功在美国上市，成为了第一个在美国上市的中国餐饮企业。

上市之后，创始人李红夫妇在餐饮行业的身家为人民币22.24亿元，仅次于北京俏江南的张兰和上海味千拉面的潘慰，跃居全国餐饮前三。

首次上市后，乡村基开始加速拓店。2010年至2012年短短三年，分别新开门店51家、72家，68家，辐射至北京、上海等地。

彼时，尚未站稳脚的乡村基，只能牺牲一部分服务和品质。到了2013年，门店就开始遭遇滑铁卢，净利润下降至 3960万元，其股价也随着不断下滑的业绩而不断下滑。

在资本市场的重重压力下，李红决定关掉在上海和北京的所有店面，从超一线城市市场退出，把主要精力放在川渝市场，到了2016年，乡村基从美国退市。

“说实话第一次没有想清楚，第二次我是想清楚了，资本是一个有效资源，能让你的企业更有效率。”李红曾在餐饮创新大会-重庆城市峰会上表露了对资本市场的态度。

“上市其实也是帮你链接更多有效资源，而且是助力你实现自身价值的一个有效工具。用重庆话说，钱都往热火儿的地方走。就是说钱怕孤独，钱和钱在一起，才能够产生效果。资本本身的存在是没有价值的，必须要依托企业。我们的门店、顾客，这才是资本认为的钱，所以‘钱+钱就等于更有钱’。”李红说。

老乡鸡、老娘舅、乡村基……

中式快餐第一股将花落谁家？

“中式快餐第一股”争夺战打得更加激烈了。

近半年左右，多家中式快餐企业相继申请IPO。这个赛道在资本市场的热度又起来了。

2021年11月4日，中国证券监督管理委员会安徽局网站显示，安徽老乡鸡餐饮股份有限公司正在接受上市辅导，拟筹备在深交所主板上市。

往前一个月，老娘舅已抢先一步亮出上市辅导公示文件。

为啥中式快餐品牌在这个阶段接连IPO？

1，餐饮老将，都是区域龙头

这3家正冲刺IPO的品牌，都是区域市场龙头，创立时间20年左右，属于餐饮界“老将”。在区域市场深耕细作，无论是从产品、管理、运营到供应链，都相对比较完善。

乡村基，成立于1996年，中间历经美国上市、退市，从乡村基到大米先生，门店不断迭代升级。

老乡鸡，盘踞安徽多年，全国1000多家门店中一半左右位于大本营安徽，在产品、门店运营等方面也形成了成熟的体系。

老娘舅，创立于2000年5月，直营店数近400家，分布于江浙皖沪17个城市，其中江浙两省超340家，其余散布于上海、安徽。

2，资本助推下，加速跑马圈地

这些筹备着IPO的中餐连锁品牌，其实早就与资本有着密切的关系。

老乡鸡在2018年融资2亿元。在当时发布会上，老乡鸡集团总经理束小龙就表示：计划用两到三年的时间，使老乡鸡的直营店突破1600家，其中，安徽为600家，江苏、湖北分别是500家。

乡村基早在2007年，就接受了红杉资本2千万美元的投资。后又经历上市、退市，而后继续苦练内功，并在2020年再次获得红杉资本数亿元的融资。

3，万店时代来临，中式快餐机遇放大

中国餐饮已经迎来了“千店万店”时代。随着连化率的提升，千家门店以上规模的大型连锁餐企将越来越多，万家连锁店的超级企业也将陆续出现。

但中式快餐领域目前还没有形成全国性龙头品牌。早期真功夫、吉野家、大娘水饺、味千拉面等中式快餐品牌发展迅猛，一度形成“群雄争霸”局面。但因为各种各样的问题，这些品牌的高光时代已经落幕。目前中式快餐超过1000家门店的直营品牌，只有乡村基和老乡鸡。

中式快餐的消费市场巨大，尤其是随着城市化进程加快，城市中聚集了大量的“白领阶层”，中式快餐的消费群体一直在扩大，中式快餐仍是大江大海。

“二度上市”的乡村基，想明白了什么？