来源: 时代周报李静

三只松鼠面临战略调整的“阵痛”

在刚过去的双十一，三只松鼠（300783.SZ）揽下多个电商平台的零食类销售冠军，近日却接连曝出食品安全问题。

近日，多名网友在微博表示，双十一购买的三只松鼠零食出现不同程度的发霉、变质等问题。11月15日，三只松鼠相关负责人向时代周报记者回应称，对消费者反映的问题，三只松鼠绝对负责到底。对于该起事件中的消费者已进行先行赔付，然后将回寄产品送检。“目前最终原因正在调查中，我们将本着对消费者负责的态度尽快查明，及时回应外界关切。”三只松鼠相关负责人表示。

这不是三只松鼠第一次爆发食品安全危机。黑猫投诉平台显示，截至11月16日，对于三只松鼠的投诉量多达1575条，其中不乏对零食发霉、出现虫子、涨袋、变质等问题的投诉。

三只松鼠是“互联网零食第一股”，规模狂奔后现已进入战略调整期，面临食品质量管控、市值缩水、线上线下渠道布局等多方面挑战。

再爆食品安全问题

11月12日，一名为“三千天真”的网友在微博爆料称，前一晚，他开了一袋三只松鼠每日坚果，发现食品已变质发霉。

这名网友称，商家不承认问题，要求寄回剩余未开袋食品。如剩余未开袋食品也存在问题，才同意退单。商家还称已开袋的变质坚果无法作为证据，不能按食品安全法进行赔偿，如要求赔偿需当事人自费送检。

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“公司第一时间对该批次产品进行了质量溯源。经查，该批次益生菌每日坚果/750g于10月16日生产，10月26日、10月30日分批到货，出厂报告、抽检报告、三方型式检验报告均符合质量标准要求，经对同批次留样产品进行复测，无论感官还是理化指标检测均无异常。”上述三只松鼠相关负责人对时代周报记者表示。

三只松鼠相关负责人还解释称，为查实原因，公司已邀请属地监管部门对供应商出厂环节、自身分装及物流仓储环节、经销商转运销售环节等开展全面排查。

事件不断发酵。11月15日，“三千天真”在社交平台反映称，已寄回变质的坚果进行检测，已收到三只松鼠按食品安全法要求的1000元赔偿。

11月13日，网友“菲比喵呜悦”也投诉三只松鼠的手撕面包存在发霉等质量问题。

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天眼查风险信息显示，三只松鼠涉及数十条法律诉讼，案由包括侵权纠纷、产品责任纠纷、网络购物合同纠纷等。

2016年，消费者成某起诉三只松鼠出售的产品不符合质量标准，某产品宣传为龙井和安吉白茶，但其实质是依据绿茶的标准生产，最终法院判决三只松鼠返还货款1593.10元。

今年1月，安徽松鼠云詹氏食品有限公司（三只松鼠持股公司）因生产不符合食品安全标准的食品被罚款1.5万元并没收违法所得。

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在食品产业分析师朱丹蓬看来，这和三只松鼠采用代工生产不无关系。“代工厂模式存在高风险，企业无法盯住生产环节。三只松鼠近年频频发生食品安全问题的根源，主要是因为‘贴牌+代加工’的产品生产模式导致。”朱丹蓬认为。不过，三只松鼠相关负责人向时代周报记者表示：“两者并无直接关联，体系标准能够保障。”

“近些年，公司不惜成本，建立起全链路质量管控体系，将择机邀请消费者走进松鼠检测中心和分装工厂。”上述三只松鼠相关负责人说道。

市值缩水超200亿元

三只松鼠成立于2012年，是目前国内销售规模较大的食品电商企业之一，2019年7月在深交所创业板挂牌上市。

上市初期，三只松鼠股价一路高歌猛进，从发行价的14.68元/股，在不到一年时间里最高股价触及91.09元/股，总市值超过360亿元。

2020年6月以来，三只松鼠股价持续下跌，2021年3月一度跌至34.01元/股。11月16日，三只松鼠报收37.75元/股，总市值只有151.4亿元，较高点缩水超过200亿元。

股价下跌也伴随着大股东的不断减持。

Wind数据显示，今年第三季度，第二大股东NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED分别减持0.52%。

据悉，上述两家公司均为IDG旗下基金。天眼查显示，IDG资本参与了三只松鼠的A轮、B轮、C轮等融资进程。

根据三只松鼠于9月30日晚间发布的股东减持的预披露公告，NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED还将在未来6个月内减持合计不超过2406万股，即不超过公司总股本的6%。

三只松鼠也在面临战略调整的“阵痛”。

2021年前三季度，三只松鼠实现营收70.70亿元，同比下降2.23%；第三季度，三只松鼠营收为18.1亿元，同比下降8.59%。不过，该公司盈利表现仍较为亮眼，今年前三季度的归母净利润为4.42亿元，同比增长67.35%；第三季度归母净利润为9043万元，同比增长18.29%。

“报告期内，公司延续始自2020年基于‘互联网去中心化’环境变化做出围绕‘规模与利润’的调整。”三只松鼠在三季报中表示。

其中，缩减SKU、聚焦坚果战略，成为调整的重要一步。

在8月份的调研报告中，三只松鼠公布，截至目前，公司已完成约400个SKU的缩减。未来SKU缩减的工作将持续进行，长期来看，会维持在400-500个SKU的动态平衡。

此外，三只松鼠持续加强全渠道运营能力。以KA卖场、连锁便利店、礼品店等为主的新分销业务也在加速拓展中。

三季报显示，作为聚焦坚果战略下的首个战场，三只松鼠的新分销业务已于第三季度搭建共230名经销商的团队，与80%以上的中国百强连锁商超系统确立经销合作，打造出33款经销专供星品。

上述调整是三只松鼠不得不补上的“作业”。流量成本、电商平台服务费越来越高，这在三只松鼠的财报也得到验证。2018—2020年，三只松鼠用于电商平台推广的推广费和向电商平台缴纳的平台服务费持续高增，分别为3.93亿元、6.60亿元和9.61亿元。2021年上半年，该项费用为7.21亿元。

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