来源：餐宝典

7月14日，网红烘焙品牌鲍师傅的董秘董闻达发了一条朋友圈，针对当天的一个热点作了回应。

热点出现在当天下午。有媒体报道，鲍师傅今年上半年开启了新一轮融资，估值被推高至100亿元，大幅刷新了烘焙品牌的估值纪录。

董闻达对此表示，今年3—6月鲍师傅的确接触了一些投资者，其中不乏100亿估值的TS（投资意向书），不过“现在需要好好埋头做业务做产品”，而且“未来比较长的一段时间暂时不会考虑融资方面的动作”。

有传闻，有回应，一个热点的生命周期按理说已经到头了。没想到这个话题余音绕梁、三日不绝，7月16日更是冲上了热搜，一直到今天（7月19日），还依然有热心网友源源不断地贡献各种评论和意见。

网友们的意见大致分为两派，一派认为鲍师傅确实好，新的估值实至名归；一派则认为鲍师傅也就那样，100亿的估值明显过高，有炒作之嫌。

看得出，对于这家2004年成立、2013年走红的“老网红”，舆论的情感较为复杂。不过有一点是可以肯定的，那就是很多人都听说过鲍师傅，后者的知名度不低。

△图自餐宝典

董闻达说，鲍师傅目前的门店总数还不到100家。这样的体量放在全国来看，简直就是一滴水融进了大海，正常是不会有什么人知晓的。而鲍师傅之所以能取得较高的知名度，一定程度上得益于山寨店，后者的数量一度超过2000家。

对于一个“想做百年民族品牌”的企业（鲍师傅创始人鲍才胜语），山寨横行的弊远大于利，打假势在必行。而且在2018年5月拿到天图资本上亿元投资后，鲍师傅的主要用途之一就是打假，也取得了一些显著成效，山寨店大量减少。

这为鲍师傅的长远发展扫清了一大障碍，也让它的满意度水涨船高。在今年7月NCBD（餐宝典）发布的《2021中国烘焙行业发展报告》显示，在国内主要烘焙品牌中，鲍师傅力压好利来，排名满意度第一。

在差评率上，鲍师傅也表现优秀，在21个品牌中排名第16（排名越低越好）。

正是由于这种种优秀的表现，门店数并不算多的鲍师傅，在今年NCBD（餐宝典）评选的“2021中国餐饮金饕奖·十大最受欢迎烘焙品牌”排行榜上名列第二，仅次于好利来。

那么，这就足以让它估值100亿了吗？

一个显而易见的事实是：今年以来，资本对餐饮的追逐堪称“疯狂”，也不断有品牌刷新餐饮业的融资纪录。以烘焙为例，就在7月14日这天，虎头局渣打饼行宣布完成了近5000万美元A轮融资；稍早前的6月25日，当时仅有11家门店的墨茉点心局，已完成创立1年以来的第4轮融资，单店估值超1亿元。

如果以这两家新晋网红烘焙品牌作为参照，那么现有88家门店（含待开业）的鲍师傅，估值100亿并无不妥。而有人认可，自然也有人不认可。

鲍才胜的同乡，一位从事烘焙行业30余年的人士对时代周报直言：“市值估到100亿是夸张了，二三十亿元还说得过去。”另有一名不愿意具名的投资人向时代周报表示，鲍师傅的产品门槛低，品牌的估值没有100亿元那么高，“只是公关宣传而已”。

△图自网络

事实上，就像去年10月有投资人质疑蜜雪冰城200亿的估值过高一样，今年有越来越多的投资人开始对一些餐饮投资案例表示“看不懂”，很多人开始反思“餐饮投资究竟有没有泡沫”。

这样的反思自有其价值，尤其是在当下。经由过去几年的狂飙突进，曾经吸金无数的互联网行业格局基本确定，留给资本的好项目不多了。于是，消费领域尤其是尚未“开化”的餐饮行业，成了资本眼中的香饽饽，越来越多的钱开始涌了进来。于是，一些餐饮品牌的估值纷纷大幅提升，“几个月翻N倍”这样的事已然变得稀松平常。

“泡沫论”开始出现，一些关注餐饮较久的投资人对此则冷眼旁观。在他们还没远去的记忆中，同样的情景十来年前曾经发生过一次，然而，当时资本的介入并没有给那些企业带来什么加持，反倒是留下了一地鸡毛。——今天的这些难道有什么两样吗？

△图自网络

质疑并非全无道理，至少我们目之所及，还的确有一些知名品牌是在割韭菜，最开始用的是镰刀，有了资本加持后，则升级成了收割机。但与此同时，我们也发现有更多的品牌，是在借助资本的力量来升级、迭代、进化，是在给餐饮创造更多的可能。

不论是从宏观层面（行业）还是从微观层面（企业）来看，今天跟十年前相比，显然还是很不一样的。

今天的鲍师傅，跟十年前相比也是很不一样的，在估值上就不知翻了多少倍。也许你还在纠结它值不值100亿，其实答案很简单：

你信，它就值；你不信，它就不值。

而不管你信与不信，都不影响它是烘焙领域的头部品牌。鲍师傅自己的态度倒也不含糊：

估值是什么不重要，重要的是我们能不能把产品做好，能不能把门店开到大家身边。

鲍师傅凭什么值100亿？